TSE / プライム / 化学

資生堂 (4911)

AI専門家の最終見解: 見送り。根拠不足または反証優位のため、現時点では投資対象外。

評価D
専門家見解見送り
PBR2x
15点スコア3.5
非PBR3.5
モデル該当9
イベント0
将来展開C (6.4/10)
業界将来性B (7.4/10)
完成度S / 97.8

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投資判断（AI専門家統合）

財務、株価、モデル実績、開示イベント、専門家側の確認結果をAI総合評価としてまとめます。個別の売買や利益を保証するものではありません。

見送り

AI総合評価（総括）

現時点では監視寄りです。安さ、品質、成長、カタリストのどこが欠けているかを確認します。 現在候補モデルは9件重なっています（PBR系3件、成長系1件、品質系2件）。 該当モデル実績は年率中央値12.2%、最大15.4%です。 ただし参考最大下落は-29.9%まで見ます。 専門家統合は「見送り」、行動目安は「根拠不足または反証優位のため、現時点では投資対象外」です。

総括

PBRは2xで低PBR主因子としては弱く、成長・品質・還元モデル側の根拠が主になります。 スコア面は15点3.5/15、非PBR3.5で、PBR以外でも評価が厚い状態です。 弱い軸はPBR割安度0/3、Piotroski財務改善1/3です。 何をしている会社か: 売上は中国・トラベルリテール事業（35%）・日本事業（30%）・欧州事業（15%）が中心、一方で単一事業（損失287.9億円）は損失要因です。 どこで利益が出ているか: 全社では営業赤字（売上 9699.9億円、営業利益 -287.9億円、純利益 -406.8億円、営業利益率 -3.0%）。 業績履歴は17年分あります、売上は期間累計で40.5%、直近売上前年比は-2.1%。 ただしEPS赤字年が4回あるため、直近の利益急回復が一過性でないか確認します、営業赤字年が1回あります。 会社予想・進捗では会社予想EPSは¥105.12です。 会社計画の具体文は折りたたみ内で確認します。 反証・注意点は品質注意フラグwarning、参考最大下落-29.9%です。 統計モデル実績は該当モデル9件、年率中央値12.2%、最大15.4%、参考最大下落-29.9%です。最大値は参考値として扱い、判断では中央値とモデル分布を優先します。 専門家統合では「見送り」、行動目安は「根拠不足または反証優位のため、現時点では投資対象外」です。AI専門家の最終見解は「見送り」です。営業CFは1098.9億円の黒字、業績履歴18期を確認、現在候補モデル8件に該当は評価できます。一方で、売上前年比は-2.1%で伸びが弱い、営業利益率は-3.0%と薄い、PBR改善方針・自社株買い・上方修正などの明示カタリストが未確認、安全性の未確認項目が3件という反証・未確認事項があります。モデルの過去年率をこの銘柄の将来予測として使うことはできません。したがって現時点では投資対象から外し、反証が解消されるまで待つ判断です。 リターン評価は個別銘柄の予言ではなく、同条件モデルの統計として該当モデルの過去年率平均最大は15.4%、参考最大下落は-29.9%を使います。

参考数値・モデル件数・下落率を見る
参考年率15.4%該当モデルの過去年率平均の最大値
参考複利年率13.5%該当モデルの過去コホート複利年率の最大値
参考最大下落-16.2%該当モデルの年次系列で見た最大下落率
該当モデル9件複数条件に重なるほど根拠は厚いが、重複過多にも注意
開示イベント0件連携済みの開示イベント件数
直近12か月28.5%足元の株価方向

四季報風要約

取得済みデータだけから機械生成した確認用サマリーです。投資確認に必要な短文だけを先に出します。セグメント、会社予想、原文要約、未取得項目は通常は折りたたみます。

事業概要

  • 何をしている会社か: 売上は中国・トラベルリテール事業（35%）・日本事業（30%）・欧州事業（15%）が中心、一方で単一事業（損失287.9億円）は損失要因です。
  • どこで利益が出ているか: 全社では営業赤字（売上 9699.9億円、営業利益 -287.9億円、純利益 -406.8億円、営業利益率 -3.0%）。
  • セグメント別の売上・利益: 業績推移内の円グラフと表で確認できます。何で売上を作り、何で利益を出しているかを分けて見ます。

投資観点

  • PBRは低PBRモデルの中核条件からは外れます（PBR 2x、PER 29.8x）。
  • 現在候補モデルに9件該当しています（15点 3.5、非PBR 3.5）。
  • 成長確認: 売上前年比 -2.1%、売上高 9699.9億円。
  • 安全性確認: 自己資本比率 47.4%、営業CF 1098.9億円。

注意点

  • 品質注意フラグ: warning。validation_warning_count=3; freshness=price_as_of=23d>7d; safety_unknown_count=3; data_anomaly_count=1
  • 事業リスク: 主なリスク: リスク 主要な取り組み/不確実性(脅威・機会)/対応策
  • 開示メモ: 訂正有報2件 / 臨時報告書8件
  • 想定リターン欄は該当モデルの過去年率平均であり、個別銘柄の将来予測ではありません（最大 15.4%）。

将来性

将来展開・会社計画C (6.4/10)
業界将来性B (7.4/10)
予想EPS¥105.12
予想成長複合200.0%
セグメント・会社予想・原文要約・未取得項目を開く

売上セグメント

  • 何をしている会社か: 売上は中国・トラベルリテール事業（35%）・日本事業（30%）・欧州事業（15%）が中心、一方で単一事業（損失287.9億円）は損失要因です。

利益セグメント

  • セグメント別の売上・利益: 業績推移内の円グラフと表で確認できます。何で売上を作り、何で利益を出しているかを分けて見ます。

将来展開・会社計画

  • 予想EPSは¥105.12、予想PERは29.8xです。
  • 経営課題: 前中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」および「アクションプラン 2025-2026」においては、注力ブランドへの選択と集中、グローバルでの抜本的な構造改革を通じて、より強固な収益基盤の構築に取り組んできました。

未取得・確認待ち

  • 会社概要テキストの一部項目が未取得です: segment_summary。
  • スコア計算上の不足詳細: other_comprehensive_income; retained_earnings; interest_bearing_debt; current_assets; current_liabilities; ncav; adjusted_ncav_per_share; ncav_ratio; has_pbr_improvement_plan; has_buyback; has_guidance_revision_up; has_medium_term_plan; has_tob_expectation; going_concern_note; audit_issue; delisting_risk
  • 月次、会社予想修正理由、取材コメントは未統合です。

将来展開・業界採点

将来展開・会社計画C (6.4/10)
経営者実績D (4.7/10)
代表者年齢-
交代リスク年齢未取得
業界将来性B (7.4/10)
同業社数198
将来テーマ海外展開 / 新規事業・新製品 / DX・デジタル / 設備・生産能力 / 構造改革 / M&A・提携 / 資本効率・還元 / 脱炭素・環境

会社がやろうとしていること

  • 予想EPSは¥105.12、予想PERは29.8xです。
  • 経営課題: 前中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」および「アクションプラン 2025-2026」においては、注力ブランドへの選択と集中、グローバルでの抜本的な構造改革を通じて、より強固な収益基盤の構築に取り組んできました。
  • 経営課題: 1 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】 文中の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、有価証券報告書提出日(2026年3月23日)現在における当社グループの将来に関する見通しおよび計画に基づいた将来予測です。
  • 経営課題: 「2030 中期経営戦略」ではその基盤をもとにブランド価値をより高め、持続的な成長に不可欠な新たな価値創造へ再投資できる好循環を生み出し、新たな成長を通じて企業価値と社会価値の最大化をねらいます。

経営者実績・継承

  • 代表者: 代表執行役社長 CEO 藤 原 憲 太 郎
  • 評価方針: 学歴ではなく、業績・資本効率・予想精度・株主還元の実績で見ます。
  • 経営実績: 売上前年比 -2.1%、営業益前年比 -480.0%、ROE -6.4%、営業CF 1098.9億円。
  • 予想精度: 予想誤差10%以内率 20.0%、過大予想率 0.0%。
  • 年齢・在任期間: 未取得です。役員の状況テキストを追加抽出できれば、交代時期の評価精度を上げられます。
  • 継承準備: 後継者計画を示す明確な記述は未検出です。

ビジネスモデル変更・重点テーマ

  • 海外展開: 日本事業 8,676 百万円 中国・トラベルリテール事業 2,893 〃 アジアパシフィック事業 1,556 〃 米州事業 3,731 〃 欧州事業 5,620 〃 その他 52 〃 本社機能部門(調整額) 20,442 〃 合計 42,974 百万円 日本事業では、店舗カウンター・什器の設置・改…
  • 新規事業・新製品: (ロ) ブランド開発費・研究開発費 ブランド開発費・研究開発費の売上高に対する比率は、前年比0.1ポイント減の3.8％となりました。
  • DX・デジタル: (1) 経営成績 (単位：百万円) 売上高 コア営業利益 営業利益 又は損失(△) 税引前 損失 (△) 親会社の所有者に帰属する 当期損失(△) EBITDA 当連結会計年度 969,992 44,520 △28,788 △27,715 △40,680 95,218 前連結会計年度 990,58…
  • 設備・生産能力: (1) 新設、改修等 当連結会計年度後1年間の重要な設備の新設、改修等に係る設備投資計画(注)は40,000百万円であり、その所要資金については、自己資金および社債・借入金で賄う予定です。
  • 構造改革: 前中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」および「アクションプラン 2025-2026」においては、注力ブランドへの選択と集中、グローバルでの抜本的な構造改革を通じて、より強固な収益基盤の構築に取り組んできました。

同業の業界将来性

  • 同業198社で比較
  • 売上成長中央値 2.2%
  • 営業益成長中央値 10.0%
  • EPS成長中央値 11.2%
  • ROE中央値 6.6%
  • 12か月株価中央値 18.9%

会社予想・進捗・予想精度

  • 会社公表予想（対象期末 2026-12-31）は2026-05-12時点です: 売上 9900.0億円 / 営業利益 590.0億円 / 純利益 420.0億円 / EPS ¥105.12 / 年配当 ¥60
  • 直近90日比較の会社予想修正は横ばいです（複合変化 0.0%）。
  • 会社予想と直近実績の比較は増益・成長予想です（複合成長 200.0%）。
  • 3Q 2025-11-10時点の業績進捗: 通期予想への進捗 71.9% / 前年同期比 -200.0%
  • 過去5期分の予想精度を確認できます: 直近予想誤差中央値 24.4% / 誤差10%以内率 20.0% / 過大予想率 0.0%
会社予想対象期末2026-12-31
会社予想発表日2026-05-12
予想売上9900.0億円
予想営業利益590.0億円
予想純利益420.0億円
予想EPS¥105.12
予想年配当¥60
90日予想修正0.0%
期初からの予想修正0.0%
予想成長複合200.0%
四半期進捗71.9%
四半期前年比-200.0%
予想精度履歴5期
直近予想誤差24.4%
誤差10%以内率20.0%
過大予想率0.0%
予想修正回数0

業績推移

最大24年分を表示します。EPSは折れ線、売上と営業利益は棒で表示します。 直近年度は売上 9699.9億円、営業利益 -287.9億円、EPS ¥-101.83 です。

17年
売上(青棒) / 営業利益(緑棒) 売上 2009: 6902.6億円営業利益 2009: 499.1億円売上 2010: 6442.0億円営業利益 2010: 503.5億円売上 2011: 6707.0億円営業利益 2011: 444.6億円売上 2012: 6823.9億円営業利益 2012: 391.4億円売上 2013: 6777.3億円営業利益 2013: 260.4億円売上 2014: 7620.5億円営業利益 2014: 496.4億円売上 2015: 7776.9億円営業利益 2015: 276.1億円売上 2016: 8503.1億円営業利益 2016: 367.8億円売上 2017: 10050.6億円営業利益 2017: 804.4億円売上 2018: 10948.2億円営業利益 2018: 1083.5億円売上 2019: 11315.5億円営業利益 2019: 1138.3億円売上 2020: 9208.9億円営業利益 2020: 149.6億円売上 2021: 10351.6億円営業利益 2021: 415.9億円売上 2022: 10673.5億円営業利益 2022: 465.7億円売上 2023: 9730.4億円営業利益 2023: 281.3億円売上 2024: 9905.9億円営業利益 2024: 75.8億円売上 2025: 9699.9億円営業利益 2025: -287.9億円 20092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025 EPS推移(茶折れ線、専用スケール) 上限 ¥227.08 / 下限 ¥-144.73 EPS 2009: ¥48.04EPS 2010: ¥84.62EPS 2011: ¥32.15EPS 2012: ¥36.47EPS 2013: ¥-36.9EPS 2014: ¥65.65EPS 2015: ¥84.44EPS 2016: ¥80.41EPS 2017: ¥56.95EPS 2018: ¥153.74EPS 2019: ¥184.18EPS 2020: ¥-29.19EPS 2021: ¥106.24EPS 2022: ¥85.6EPS 2023: ¥54.43EPS 2024: ¥-27.06EPS 2025: ¥-101.83 20092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025
年度EPSEPS前年比
2009¥48.04-
2010¥84.6276.1%
2011¥32.15-62.0%
2012¥36.4713.4%
2013¥-36.9-201.2%
2014¥65.65277.9%
2015¥84.4428.6%
2016¥80.41-4.8%
2017¥56.95-29.2%
2018¥153.74170.0%
2019¥184.1819.8%
2020¥-29.19-115.8%
2021¥106.24464.0%
2022¥85.6-19.4%
2023¥54.43-36.4%
2024¥-27.06-149.7%
2025¥-101.83-276.3%

最新 売上セグメント

日本事業 2953.4億円 30.4%中国・トラベルリテール事業 3422.4億円 35.3%アジアパシフィック事業 732.9億円 7.6%米州事業 1065.8億円 11.0%欧州事業 1411.3億円 14.5%その他・未分類 114.0億円 1.2%
日本事業 30.4%中国・トラベルリテール事業 35.3%アジアパシフィック事業 7.6%米州事業 11.0%欧州事業 14.5%その他・未分類 1.2%
セグメント金額構成比
日本事業2953.4億円30.4%
中国・トラベルリテール事業3422.4億円35.3%
アジアパシフィック事業732.9億円7.6%
米州事業1065.8億円11.0%
欧州事業1411.3億円14.5%
その他・未分類114.0億円1.2%

最新 利益セグメント

単一事業 287.9億円 100.0%
単一事業 100.0%

赤字の単一セグメントは、損失額を100%として参考表示します。

セグメント金額構成比
単一事業-287.9億円100.0%
年度開示日売上営業利益純利益EPSBPS自己資本比率営業CFFCF配当
20252026-02-109699.9億円-287.9億円-406.8億円¥-101.83¥1,50447.4%1098.9億円664.7億円¥40
20242025-02-109905.9億円75.8億円-108.1億円¥-27.06¥1,58347.5%484.0億円-353.4億円¥40
20232024-02-099730.4億円281.3億円217.5億円¥54.43¥1,54849.3%890.3億円534.9億円¥60
20222023-02-1010673.5億円465.7億円342.0億円¥85.6¥1,51246.2%467.4億円54.3億円¥100
20212022-02-0910351.6億円415.9億円424.4億円¥106.24¥1,36446.2%1228.9億円1866.3億円¥50
20202021-02-099208.9億円149.6億円-116.6億円¥-29.19¥1,21240.2%640.5億円-60.4億円¥40
20192020-02-0611315.5億円1138.3億円735.6億円¥184.18¥1,24340.7%755.6億円-1272.6億円¥60
20182019-02-0810948.2億円1083.5億円614.0億円¥153.74¥1,12344.4%925.8億円-105.3億円¥45
20172018-02-0810050.6億円804.4億円227.5億円¥56.95¥1,06044.6%953.9億円943.3億円¥27.5
20162017-02-098503.1億円367.8億円321.0億円¥80.41¥984.1341.5%591.3億円-115.1億円¥20
20152015-04-277776.9億円276.1億円336.7億円¥84.44¥97047.0%321.3億円436.7億円¥20
20142014-04-257620.5億円496.4億円261.5億円¥65.65¥849.4242.2%843.2億円675.2億円¥20
20132013-04-266777.3億円260.4億円-146.8億円¥-36.9¥722.4240.2%420.4億円165.1億円¥50
20122012-04-276823.9億円391.4億円145.2億円¥36.47¥729.8940.3%526.0億円319.3億円¥50
20112011-04-276707.0億円444.6億円127.9億円¥32.15¥774.8141.7%675.9億円372.8億円¥50
20102010-04-286442.0億円503.5億円336.7億円¥84.62¥875.7244.9%694.3億円-1354.5億円¥50
20092009-05-076902.6億円499.1億円193.7億円¥48.04¥839.8955.6%427.7億円146.1億円¥50

主要数値スナップショット

銘柄ページを開いて最初に見るための要約表です。各数値の意味と注意点を同じ行に置き、後続の詳細表へ掘れるようにしています。

項目値見方・注意
ページ完成度S / 97.8本文一部(8/9)
Forecast PER29.8xCalculated from company forecast EPS and price when available.
Forecast EPS¥105.12Shown when company forecast EPS is available; otherwise use actual EPS trend.
Actual growthSales -2.1% / OP -480.0%Latest year-on-year growth from financial history.
割安度2x低PBR主因子としては弱め。成長・品質モデル側の根拠を確認します。
実績PER-30.8x実績利益に対する倍率。赤字・一過性利益では歪みます。
時価総額12526.0億円一定規模あり。流動性は相対的に確認しやすいです。
ROE-6.4%資本効率の確認用。低PBRでは改善余地と持続性を分けて見ます。
EPS前年比-足元の利益成長。単年度なので一過性に注意します。
EPS 3年CAGR算出不可（3年前または現在が赤字）赤字を起点または終点にすると複利成長率を定義できません。EPS推移と連続増加年数で確認します。
EPS連続増加0年利益が前年を上回った連続年数。短期の急増だけでなく継続性を見ます。
売上前年比-2.1%数量・単価・事業拡大の入口確認。利益成長とセットで見ます。
営業CF1098.9億円黒字の質を確認。利益だけでなく現金化できているかを見ます。
FCF利回り5.3%時価総額に対するフリーCF。高いほど現金創出力に対して株価が割安です。
営業CFマージン11.3%売上を営業キャッシュへ変える力。利益率と併せて確認します。
アクルーアル比率-11.6%利益と現金のずれ。一般に低い、またはマイナスほど利益の現金裏付けが強めです。
5年黒字率利益 60.0% / 営業CF 100.0% / FCF 80.0%利益・営業CF・FCFの5年黒字率。単年値より継続性を重視します。
自己資本比率47.4%安全性の入口。低すぎる場合は財務困窮リスクを優先確認します。
配当利回り1.9%株主還元の確認。減配余地と利益水準を併せて見ます。
株主還元利回り1.2%配当 1.9% + 純自社株買い -0.0% + 増配確認なし。総還元の持続性も確認します。
該当モデル数9件複数モデルで重なっています。 該当モデルの過去年率平均最大は15.4%です。

適時開示・カタリスト

連携済みの開示イベントはまだこの銘柄にありません。PBR改善方針、自社株買い、増配、上方修正、中期計画などを確認できた場合は、次回生成時にここへ表示します。

基本・バリュエーション

株価¥3,135
株価基準日2026-08-03
時価総額12526.0億円
PBR2x
株主資本PBR2x
予想PER29.8x
実績PER-30.8x
BPS¥1,565
NCAV倍率-
EV/EBIT代理-

収益・成長

売上高9699.9億円
営業利益-287.9億円
純利益-406.8億円
EPS¥-101.83
EPS前年比-
EPS 3年CAGR算出不可（3年前または現在が赤字）
EPS連続増加0年
売上前年比-2.1%
営業利益前年比-480.0%
ROE-6.4%
ROA-3.1%

安全性・キャッシュ

自己資本比率47.4%
営業CF1098.9億円
FCF664.7億円
総資産12672.6億円
負債合計6459.9億円
有利子負債-
現金/時価総額7.3%
現金/総資産7.2%
FCF利回り5.3%
営業CFマージン11.3%
FCFマージン6.9%
営業CF/純利益-
アクルーアル比率-11.6%
5年利益黒字率60.0%
5年営業CF黒字率100.0%
5年FCF黒字率80.0%
5年営業利益率変動2.7%
負債自己資本比率103.3%
流動比率-
総資産回転率0.75回
自己資本前年比-5.1%
大規模希薄化なし
利益剰余金-

価格・需給

12か月リターン28.5%
3か月リターン-0.8%
12-1か月モメンタム12.7%
6-1か月モメンタム4.5%
1年ボラティリティ44.5%
1年最大下落-29.9%
52週高値から-10.6%
売買代金中央値111.80億円

15点・非PBR内訳

15点スコア レーダーチャート

3.5/15
PBR割安度0/3Piotroski財務改善1/3Quality収益性0/2財務安全性1/2成長性1/2NCAV・資産価値0/1.5モメンタム・カタリスト0.5/1.5

各軸は上限点に対する達成率です。総合は15点、PBRを除いた確認用スコアは 3.5 点です。

評価項目点数達成率
PBR割安度0/30.0%
Piotroski財務改善1/333.3%
Quality収益性0/20.0%
財務安全性1/250.0%
成長性1/250.0%
NCAV・資産価値0/1.50.0%
モメンタム・カタリスト0.5/1.533.3%
PBR割安度0/3
Piotroski財務改善1/3
Quality収益性0/2
財務安全性1/2
成長性1/2
NCAV・資産価値0/1.5
モメンタム・カタリスト0.5/1.5
非PBRスコア3.5
Piotroski F-Score4
品質12点3.5